Luceiro Capital Partners

A Luceiro Capital Partners é o veículo de private equity da Luceiro Capital, uma firma independente de investimento fundada em 2020, com escritórios em A Coruña e em Londres. Através de um veículo fechado, procura adquirir participações maioritárias em PME privadas localizadas em Espanha ou em Portugal e envolver-se depois na gestão ativa dessas empresas.

É uma das entidades com critérios mais detalhados publicamente: intervalo de investimento, EBITDA, margem e perfil operacional. Para um empresário português em processo de sucessão ou de venda, essa clareza permite uma primeira verificação de compatibilidade antes de qualquer contacto, embora os critérios devam sempre ser confirmados para cada oportunidade.

Duas estratégias na mesma firma

A Luceiro Capital aconselha duas estratégias. A primeira é o Luceiro Capital Value Fund FI, um fundo harmonizado de ações cotadas a nível global, com abordagem de valor e supervisão da CNMV, o regulador espanhol. A segunda é a Luceiro Capital Partners, o veículo de private equity dedicado a PME.

A firma defende que esta combinação traz vantagens às duas estratégias: o investimento em empresas privadas beneficia da análise setorial feita no mercado cotado, e o mercado cotado beneficia da perspetiva de quem conhece empresas por dentro. Para um vendedor, o relevante é apenas o veículo de private equity, uma vez que o fundo cotado não compra empresas não cotadas.

O veículo e os seus investidores

A Luceiro Capital Partners I é descrita como um veículo fechado que reúne capital de investidores profissionais, incluindo fundos institucionais, family offices e investidores privados, com alcance internacional. A página refere ainda o apoio financeiro e operacional de uma rede de investidores com experiência em gestão e investimento em empresas.

A informação consultada não divulga a dimensão total do veículo, o período de investimento ou o número de empresas já adquiridas. O intervalo de investimento publicado é a referência disponível para avaliar a escala das operações, e não deve ser confundido com o valor de empresa que a Luceiro estaria disposta a pagar.

Critérios financeiros publicados

A Luceiro indica capacidade para investir entre 5 e 30 milhões de euros, com foco em operações entre 10 e 25 milhões. As empresas procuradas devem ter EBITDA entre 1 e 5 milhões de euros, margem EBITDA superior a 10%, historial de crescimento e de geração de caixa, ativos produtivos de qualidade e níveis de endividamento moderados.

A firma declara não ter preferência setorial, mas o perfil operacional publicado é exigente: vantagens competitivas difíceis de replicar, receitas recorrentes, base de clientes fragmentada e com baixa rotação, setor não cíclico e em crescimento e baixo impacto regulatório. Valoriza também empresas com historial de boa gestão, estratégia bem definida e equipas de gestão sólidas.

Uma alternativa à compra tradicional

A proposta dirige-se a empresas familiares e a acionistas institucionais que procuram um parceiro para dar continuidade ao projeto. A Luceiro admite comprar 100% da empresa ou permitir que o proprietário mantenha parte do capital, e prevê a possibilidade de o empresário continuar a trabalhar com a nova equipa.

A firma refere ainda um compromisso com trabalhadores, clientes, fornecedores e outras partes interessadas, além de confidencialidade e rapidez na decisão. Estas são declarações de intenção da própria entidade: as condições efetivas de permanência, reinvestimento e governo da empresa dependem sempre da negociação concreta.

Como decorre o processo

O processo publicado divide-se em quatro fases e tem uma duração indicada de quatro a seis meses. Começa com uma conversa inicial para conhecer o empresário e a empresa, seguida da assinatura de um acordo de confidencialidade. Na avaliação preliminar reúne-se a informação estratégica e financeira mais relevante e, se houver acordo, assina-se uma carta de intenções para abrir a due diligence.

Na due diligence é recolhida a informação completa do negócio e feita uma avaliação financeira e jurídica independente, seguida de uma oferta vinculativa. O fecho inclui a assinatura do contrato, o pagamento nos termos acordados e o início da transição. A firma afirma conduzir a avaliação sem interromper a operação da empresa.

Equipa identificada publicamente

Iván Varela Rozados é apresentado como fundador e Managing Partner da Luceiro Capital. Efrén López Ferreiro surge como Partner e Strategy & Operations Advisor, com percurso em consultoria estratégica, e Gonzalo Pico Cal como CFO do grupo. George Hickey é identificado como Investment Director e responsável pelas relações com investidores, com foco na angariação de capital.

O website não apresenta uma carteira de empresas participadas pelo veículo de private equity, pelo que não é possível ilustrar a estratégia com casos concretos a partir das fontes consultadas.

Preparar uma apresentação para a Luceiro Capital Partners

Antes do contacto, o empresário deve comparar a sua empresa com os critérios publicados: EBITDA, margem, crescimento, geração de caixa e endividamento. Convém usar números comparáveis, distinguindo EBITDA contabilístico de EBITDA ajustado e explicando cada ajustamento, e mostrar a conversão de resultados em caixa nos últimos exercícios.

O perfil operacional merece igual atenção. Uma apresentação útil indica a percentagem de receitas recorrentes, a concentração dos maiores clientes, a taxa de renovação e as vantagens competitivas que sustentam as margens. Se a empresa depende de um cliente dominante ou atua num setor muito cíclico, é preferível dizê-lo desde o início.

Por fim, o proprietário deve definir o que pretende: vender a totalidade, manter uma participação ou continuar na gestão durante a transição. Deve também confirmar se o veículo continua em fase de investimento e se os critérios publicados se mantêm atuais, já que a disponibilidade não é conhecida.

Espanha e Portugal; participação maioritária, com flexibilidade para comprar 100% ou manter parte do acionista atual; investimento de €5m–€30m, com foco em €10m–€25m; EBITDA de €1m–€5m; margem EBITDA superior a 10%; crescimento e geração de caixa; ativos produtivos de qualidade; dívida moderada; receitas recorrentes; baixa concentração/rotação de clientes; setores não cíclicos, em crescimento e com baixo impacto regulatório. Sem preferência setorial declarada.