IR Capital

A IR Capital SCR, S.A. é uma sociedade portuguesa de private equity com escritórios em Cascais e no Porto. Investe sobretudo em empresas portuguesas, com uma operação recente no Paraguai, através de aquisições de controlo, investimentos de expansão, participações minoritárias e estratégias de consolidação setorial. Em novembro de 2022, o controlo da sociedade passou para Juan Carlos Félix e Hussein Semedah.

O website indica 256,5 milhões de euros sob gestão, mais de 130 transações de fusões e aquisições e investimentos em sete geografias. São números divulgados pela própria gestora e ajudam a situar a sua escala, sem dizerem quanto pode ser investido numa empresa concreta.

Uma abordagem oportunista e estruturada

A gestora descreve-se como oportunista na seleção e defensiva na estruturação. Procura situações com margem clara de arbitragem, como ativos subavaliados ou em dificuldade, e teses simples, que dispensem execuções complexas ou mudanças disruptivas. Valoriza empresas com base de ativos sólida e um caminho identificável para a saída, e afirma originar as suas próprias oportunidades.

Para um vendedor, isto sugere que a IR Capital tende a olhar para o preço de entrada e para a proteção do capital tanto como para o crescimento. Uma empresa com problemas de estrutura de capital, governação ou dívida não fica necessariamente excluída, desde que o problema tenha solução clara.

Fundos e estratégias

O fundo mais antigo, o Caravela, de 2003 e com 30 milhões de euros, já foi encerrado depois de seis saídas, entre as quais Moneris, MasterTest, Douro Azul, Chipidea, Serlima e Sotkon. O Inter-Risco II, de 2010 e com 81,5 milhões de euros, e o Inter-Risco II CI, de 2013 e com 30 milhões de euros, estão em fase de desinvestimento, mantendo em carteira empresas como Stay Hotels e ENC Energy.

Em fase de investimento estão o Inter-Risco Consolidar, de 2023, com 65 milhões de euros e estratégia de crescimento e expansão em educação, agronegócio e infraestruturas, e dois fundos de 2024, Alqueva e Audere, com 40 milhões de euros cada, dedicados a operações secundárias e situações especiais em infraestruturas e logística. Na página consultada, estes dois últimos aparecem com dados idênticos.

Casos de consolidação e de saída

O Grupo OneVet é o exemplo mais claro de consolidação. A IR Capital lançou o projeto em 2012, com 49% do capital, para juntar hospitais e clínicas veterinárias sob uma marca e práticas comuns. Em 2021 associou-se ao grupo espanhol Unavets, a rede passou de 19 para 43 unidades em 18 meses e, no final de 2022, o grupo tinha mais de 450 colaboradores e cerca de 20 milhões de euros de receita. A saída ocorreu em dezembro de 2022, com a aquisição do grupo pela Unavets e pela Oaktree.

Na Express Glass, adquirida em 2016 com 90% do capital, a estratégia passou por ganhar quota de mercado e eficiência; no final de 2021 a rede contava 90 lojas em Portugal e a empresa foi vendida em 2022 ao grupo sueco Cary Group. Na Mecwide, com 51% adquiridos em 2013, o investimento apoiou internacionalização, diversificação de clientes e aquisições. A empresa ultrapassou 60 milhões de euros de receita em 2022 e, em 2023, a participação foi vendida ao sócio fundador.

Estes casos mostram saídas diferentes: venda a um consolidador internacional, venda a um grupo cotado e recompra pelo fundador.

Uma carteira com muitos setores

A lista de participadas, atuais e passadas, cobre áreas muito diferentes: saúde dentária e veterinária, logística de frio, reparação de vidro automóvel, inspeção automóvel, contabilidade em regime de outsourcing, limpeza, gestão de resíduos, turismo, hotelaria, torrefação de café, semicondutores, serviços de energia, engenharia especializada, telecomunicações, agronegócio e educação. Em maio de 2025, a gestora investiu no Grupo Atis, de telecomunicações, no Paraguai.

Esta diversidade indica que o setor, por si só, não é o critério decisivo. Pesam mais a tese de investimento, o preço de entrada e a possibilidade de construir uma plataforma ou uma saída clara.

A educação como plataforma atual

No fundo Consolidar, a educação é a aposta mais visível. Em 2024, a IR Capital adquiriu a totalidade do Colégio Oceanus, em Vila Nova de Gaia, e em 2025 o projeto MB Education passou a integrar esta escola e a Tickles International School, no Porto. O plano divulgado inclui aumentar a capacidade das duas escolas, investir no pré-escolar, abrir novas escolas em zonas sem oferta internacional e introduzir progressivamente um currículo internacional. A carteira inclui também as Escolas João Paulo II.

Controlo e minoria: o que muda

Nas operações de controlo, a gestora refere reforçar a equipa de gestão e renegociar a dívida bancária em melhores condições. Nas posições minoritárias, fala em alinhar interesses com os promotores, aportar capital de desenvolvimento, reequilibrar a estrutura de capital e rever o plano de negócio.

Nas minoritárias, a proteção do investimento pode incluir uma rentabilidade mínima negociada e mecanismos contratuais de saída. Um empresário que aceite este modelo deve perceber bem as obrigações que daí podem resultar para si ou para a empresa no momento da saída do fundo.

Equipa identificada no website

A equipa de investimento inclui os sócios Juan Carlos Félix e Hussein Semedah, Isabel Martins como diretora de investimentos, Manuel Mexia na gestão executiva para a educação, Paulo Silva como associado sénior e Marta Sousa como analista financeira. Na equipa de apoio surgem Sílvia Almeida, diretora financeira, e Isabel Ferreira, assistente financeira.

Preparar uma apresentação para a IR Capital

O montante por operação e os limites de faturação ou EBITDA não estão publicados, tal como as teses prioritárias de cada fundo. Convém perguntar que fundo está a investir e se a empresa se enquadra nas áreas desse veículo, seja educação, agronegócio, infraestruturas ou logística.

A apresentação deve explicar a posição da empresa no seu setor, se esse setor é fragmentado e se a empresa poderia servir de base a aquisições. Deve mostrar ativos, dívida e geração de caixa, e indicar se o proprietário pretende vender a totalidade, manter uma parte ou abrir capital como minoritário. Esta ficha não representa a IR Capital nem confirma disponibilidade para investir.