Alea Capital Partners

A Alea Capital Partners é uma sociedade de capital de risco portuguesa, registada como Alea Capital Partners SCR, que se apresenta como gestora multiestratégia de ativos alternativos. A tese assenta em lacunas estruturais de mercado e em tendências de longo prazo, com escritórios em Lisboa e no Porto e com Portugal como mercado de partida para uma presença que pretende alargar à Europa.

A sociedade organiza a atividade em três estratégias distintas: consolidação industrial, que corresponde à componente de private equity, investimento em software com inteligência artificial aplicada, que corresponde à componente de Venture Capital, e alojamento construído para arrendamento. Para um empresário, o primeiro passo é perceber qual destas linhas pode ter relação com a sua empresa, porque cada uma tem critérios, equipa e lógica próprios.

Origem e evolução da sociedade

Segundo a apresentação institucional, a Alea nasceu de uma ideia empreendedora: Roey Shoef identificou falta de alojamento para estudantes numa cidade portuguesa e essa observação deu origem à primeira estratégia. Seguiu-se a parceria com Pedro Antunes e, mais tarde, a entrada de Rui Escaleira, com quem a entidade foi estruturada como sociedade institucional.

A cronologia divulgada situa a primeira estratégia em 2018, a operação inicial em 2021, o início da institucionalização em 2022, a diversificação e o primeiro desinvestimento em 2023 e o lançamento de novas estratégias em 2024. A linha de consolidação industrial é, portanto, uma área recente dentro de uma organização que começou no imobiliário de estudantes.

Consolidação industrial: o que procura

Na estratégia de consolidação industrial, a Alea indica interesse em setores de nicho muito fragmentados, onde a agregação de empresas pode gerar efeitos de escala e de gama. O foco declarado são empresas industriais e transformadoras inseridas em cadeias de valor orientadas para a exportação e dirigidas a mercados grandes. A geografia referida para esta estratégia é Portugal.

O critério de dimensão publicado é um EBITDA histórico consistente entre 800 mil e 2 milhões de euros, enquadrado pela própria sociedade no segmento baixo do mid market. O website não indica volume de negócios mínimo nem esclarece se a sociedade procura participações maioritárias ou minoritárias. Também não é divulgado um valor de investimento por operação, pelo que esse ponto deve ser confirmado diretamente.

A página da estratégia refere ainda que operações de maior dimensão podem ser estruturadas em coinvestimento com participantes do fundo ou com fundos internacionais de private equity. O contexto apontado inclui a reindustrialização europeia, o encurtamento das cadeias de abastecimento e as questões de sucessão e de mudança geracional em setores fragmentados.

Como a Alea diz criar valor

A criação de valor descrita para a consolidação industrial combina ganhos de consolidação, melhorias operacionais e de eficiência, alavancagem conservadora, crescimento e arbitragem de múltiplos. A gestão da cadeia de abastecimento e a digitalização são também mencionadas como alavancas, num ciclo que vai da triagem e due diligence até à implementação depois da aquisição.

A sociedade afirma que o apoio vai além do capital, incluindo orientação estratégica e gestão no terreno, e que procura aplicar processos de gestão, operação e vendas de nível institucional. Diz também analisar os fundadores e as suas motivações, além dos fatores de mercado, financeiros e operacionais. Para o proprietário, isto significa contar com um investidor envolvido no dia a dia, o que tem vantagens e exige alinhamento prévio sobre papéis e decisões.

Venture Capital e inteligência artificial aplicada

A estratégia de Applied AI dirige-se a empresas de software com inteligência artificial ou baseadas em dados, com destaque para modelos B2B SaaS, em fase de crescimento a partir de Série A. Os critérios divulgados incluem adequação comprovada entre produto e mercado, mercados de grande dimensão, referências de clientes, receitas recorrentes e equipas experientes no setor que servem.

A carteira publicada nesta área inclui empresas como Sensorz, Kirontech, Choice, Checkstep, Feelit Technologies, Reckon.ai, Anansi, Secjur, Tymely, Fraudio e Keeyns. O website refere, por exemplo, que a Alea liderou a ronda de Série A de 7,1 milhões de dólares da Choice. Estes exemplos ilustram a componente tecnológica e não devem ser lidos como sinal de interesse em empresas industriais tradicionais.

Alojamento como serviço e o fundo europeu

A terceira estratégia investe em alojamento construído para arrendamento, incluindo residências de estudantes e soluções de arrendamento multifamiliar, com tratamento interno da análise financeira, desenvolvimento e gestão de ativos. Entre os projetos apresentados como desinvestidos em 2024 estão as residências Andy Student Living em Braga, com 294 unidades, e na Covilhã, com 260 unidades.

A sociedade anunciou um fundo europeu para esta área, com objetivo de até 200 milhões de euros e um primeiro fecho de cerca de 50 milhões de euros em compromissos âncora, abrangendo Portugal, Espanha e Polónia. Este veículo diz respeito a imobiliário residencial e não define capacidade de investimento para a estratégia industrial.

Equipa identificada publicamente

A página de equipa identifica Rui Escaleira, Roey Shoef e Pedro Antunes como Founding Partners. Na consolidação industrial, surgem associados à estratégia Rui Escaleira, Roey Shoef e Eduardo Vilas-Boas, este último como Fund & Operating Partner. Na área de Venture Capital aparecem John Lambe, como Fund Advisor, Rodrigo Simões, como VC Investment Associate, e Pietro Denna, como Investment Analyst. A equipa inclui ainda funções de direção financeira, jurídico e conformidade e gestão de projetos imobiliários.

Preparar uma apresentação para a Alea Capital Partners

Uma empresa industrial deve começar por mostrar o EBITDA dos últimos exercícios, de forma a confirmar a consistência que a sociedade pede, e a evolução das vendas para mercados externos. Convém explicar em que cadeia de valor exportadora a empresa está inserida, quem são os principais clientes e que peso tem cada mercado.

Como a tese é de consolidação, é útil descrever o setor: grau de fragmentação, concorrentes de dimensão semelhante, oportunidades de compras conjuntas, partilha de capacidade ou complementaridade de produto. Uma empresa que possa servir de plataforma para aquisições e uma empresa que possa ser integrada numa plataforma existente são situações diferentes e devem ser apresentadas como tal.

O proprietário deve também clarificar a sua intenção: venda total, venda maioritária com permanência temporária ou reinvestimento. Questões de sucessão, dependência do fundador e organização da segunda linha de gestão ganham peso num investidor que diz analisar as motivações dos fundadores. Como a sociedade não publica o tipo de participação nem o montante por operação, estes pontos, bem como a disponibilidade atual da estratégia, devem ser confirmados na primeira conversa.